Baird将Palantir Technologies的目标价从200美元上调至250美元，上调幅度达25%，同时维持“跑赢大盘”评级。该行认为，人工智能行业向开放权重模型（Open-weight Models）转型，可能推动AI技术进入新一轮大规模应用阶段，而Palantir有望成为这一趋势的重要受益者。Baird将此次转变与20世纪90年代末的互联网浪潮、2007年iPhone发布、疫情期间的数字化转型以及2022年ChatGPT问世相提并论。Palantir目前股价约209美元，过去六个月累计上涨63%，新目标价意味着约19.6%的潜在上涨空间。
Baird：开放权重模型可能推动AI进入新一轮大规模应用阶段
Baird在最新研究报告中指出，开放权重模型的兴起可能成为人工智能行业的重要技术转折点。
所谓开放权重模型，是指开发者可以获取模型权重，并根据许可条件自行部署、调整或进一步训练的人工智能模型。与主要通过商业API提供服务的封闭模型相比，开放权重模型能够为企业提供更灵活的部署方式，减少对单一模型服务商的依赖。
Baird认为，这一变化可能加快人工智能在企业和政府机构中的应用，使更多组织能够根据自身需求部署AI系统。
该行将开放权重模型的发展与过去几轮重要技术变革进行比较，包括20世纪90年代末的互联网普及、2007年iPhone发布、疫情期间的企业数字化转型，以及2022年ChatGPT推动的生成式人工智能浪潮。
Baird认为，具有重大影响的技术转折并不常见，但一旦出现，便可能改变整个行业的发展路径。开放权重模型的普及有望开启AI应用的新阶段，而Palantir正处于推动相关技术落地的重要位置。
Palantir有望受益于企业AI部署需求增长，过去12个月营收增长79%
Baird看好Palantir的主要原因，是该公司在企业及政府人工智能应用部署领域的业务布局。
Palantir通过数据整合、分析及人工智能软件平台，帮助企业和政府机构将AI模型接入现有业务系统，并应用于实际运营和决策流程。
随着开放权重模型进一步普及，企业能够选择的AI模型可能更加多样化，但仍需要相应的软件平台，将模型与内部数据、业务流程及应用系统整合。
Baird认为，Palantir有望在这一过程中发挥重要作用，受益于人工智能从模型研发向实际部署扩展的趋势。
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公司近期财务表现也为这一判断提供了支持。过去12个月，Palantir营收同比增长79%，毛利率达到84.8%，显示其业务规模持续扩张，同时保持较高的盈利水平。
截至报告发布时，Palantir股价约为209美元，接近209.58美元的52周高点，过去六个月累计上涨约63%。
华尔街多家机构看好AI业务增长，但估值分歧仍然存在
近期，多家投行调整了对Palantir的投资评级和目标价，主要关注企业及政府部门对人工智能软件的需求增长。
高盛近期将Palantir评级上调至“买入”，目标价230美元，理由是看好人工智能业务的增长前景。
Yorkville Ives首次覆盖Palantir时给予“跑赢大盘”评级，目标价250美元，认为公司有望成为企业和政府部署AI系统的核心运营平台。
Rosenblatt则维持“买入”评级，目标价225美元。该机构关注Palantir参与美国联邦航空管理局新型AI系统建设的进展，认为相关项目体现了公司在政府业务领域的应用能力。
不过，市场对Palantir估值仍存在分歧。高盛此前也曾维持该股“中性”评级，重点关注公司在人工智能规模化应用方面的竞争优势。
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投行 |
评级 |
目标价 |
|---|---|---|
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Baird |
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250美元（上调） |
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高盛 |
买入 |
230美元 |
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Yorkville Ives |
跑赢大盘 |
250美元 |
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Rosenblatt |
买入 |
225美元 |
尽管Palantir保持较高的收入增长速度和毛利率，但股价过去六个月的快速上涨，也提高了市场对公司未来业绩兑现能力的要求。
从模型研发到实际部署，开放权重AI或改变企业软件市场
Baird此次上调Palantir目标价，反映出其对人工智能行业下一阶段发展方向的判断。
随着开放权重模型逐步发展，企业在选择AI技术时，有望获得更多模型、部署方式及计算基础设施方面的选择。
这一变化可能推动企业人工智能市场的竞争重点进一步向实际应用扩展，包括如何将模型与现有数据系统连接、如何管理模型运行权限，以及如何使AI参与日常业务流程。
Palantir的业务布局与这些需求存在较高关联度，因此Baird认为，公司有望在开放权重模型推动的新一轮AI应用增长中占据有利位置。
Baird此次将Palantir目标价上调25%，核心判断是开放权重模型可能降低企业部署AI的门槛，推动人工智能应用规模进一步扩大。随着越来越多企业寻求将AI模型整合进实际业务系统，Palantir有望凭借现有软件平台获得新的增长机会。
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责任编辑：龙运翔 信钰证券
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